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石油价格走势图朗姿股份:医美并表提升营收 当局补助和投资收益贡献净利润
石油投资 2017-05-12

类别:公司研究机构:华金证券有限责任公司研究员:王冯日期:2017-04-07

事件。

2016年实现营收13.68亿元,同比增长19.53%;实现归母净利润1.64亿元,同比增长120.28%,EPS为0.41元/股其中篇四季度实现营收5.42亿元周比增长76.11%;归母净利润0.82亿元,同比增长208.50%;公司拟每10股派发现金红利0.50元(含税)。

投资要点。

服装业务渠道调解幅度减小,库存下降:2016年,公司渠道继续调解,截至2016年底,公司终端店肆数量445个(自营294家,经销151家),全年新开36家,关闭41家。目前公司服装品牌调解至4个,署理品牌4个。小品牌继续调解,2016年重点结构莱茵品牌22家,总数到达120家。主品牌朗姿目前终端门店为224家,预计未来会不继续大幅缩减。2016年,公司女装主营收入9.77亿元,同比下滑14.5%,经销商收入下滑幅度较大。存货规模减少1.16亿元降低17.45%。随着存货压力减少,预计公司后期毛利率将有所改善。

童装业务略低于预期:2016年,阿卡邦营收2.99亿元,全年贡献利润1391万元。

目前阿卡邦在国内的销售渠道涵盖线上和线下,其中线下自营店肆8家,经销商店肆9家,线上渠道6家(天猫、京东、淘宝C店、淘宝分销唯品会、考拉、蜜芽宝物等)。阿卡邦低于预期的原因主要在于进口货物产物供应不敷,国内规模较小,本钱费用大。我们认为,在国内二胎政策推行配景下,近年新生儿数量快速增长,公司童装业务将受益于婴童财富的快速增长,随着未来规模的进一步扩张,本钱费用摊销压力将有所改善。

医美业务:医美业务作为公司的重要看点,最新国际原油价格,2016年取得重要进展。在取得韩国梦想集团30%股权后,在国内,控股收购高端综合性医美品牌“米兰柏羽”和医美连锁品牌“晶肤医美”旗下六家医疗美容企业。从业绩完成情况下,国内6家控股子公司完成了收购时的2016年业绩答理(2500万元的75%),六家实现业绩2077万元,其中,该六家子公司共实现纳入公司合并报表的营收和净利润别离是8552万元和920万元。根据标的资产收购时的业绩答理,2017-2018年如果完成,则每年利润增速在40%左右。

泛时尚财富生态圈连续推进,待医美业务如期成长:公司定位于构建“泛时尚财富互联生态圈”的结构,近年在自有品牌不绝调解、提升的配景下,积极拓展泛时尚业务,关注韩国、国内童装、面膜、电商代运营、医美等标的,并先后参、控股多个国内外标的企业,形成女装、婴童、化妆品、医美四大业务板块。我们认为2017年,石油价格,女装的恢复性成长带来利润提升,以及医美业务的成长空间是未来最大的看点,关注公司业绩的恢复和非公开增发进展。

投资建议:我们公司预测2017年至2019年每股收益别离为0.45元、0.51元和0.56元。目前公司市值70亿,较前期跌幅较大,看好公司泛时尚生态圈的逐步推进,赐与买入一B建议,6个月目标价为21元,相当于2017年-2019年38倍、33倍、30倍的动态市盈率。

风险提示:定增未获批风险,女装销售低于预期风险。华宇软件:五纵四横结构完成业绩连续快速增长

类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:李冰桓日期:2017-04-07

事件:公司公布2016年年报,全年收入达18.20亿元,同比增长35%;归母净利润2.72亿元,同比增长30%;扣非后归母净利润2.65亿元,同比增长30%。

在手订单富足,业绩稳健增长。公司是法律信息化行业龙头,客户涵盖法院、查看院、当局部分等行业大型企事业单元。2016年,公司新签合同额21.24亿元,同比增长11%;新签合同完成额9.35亿元,同比增长11%;期末在手合同额16.46亿元,同比增长6%。

“五纵四横”业务结构完成,法检市场竞争力保持领先。公司结构五个泛当局细分行业,包罗法院、查看院、司法行政、食品安详、党政办公。深挖四大细分行业通用产物业务,包罗智能数据软件、法律数据和常识处事、协同办公软件、追溯云处事。2016年是全面建设人民法院信息化3.0的第一年,最高人民法院发布的《人民法院信息化建设五年规划》中确定了顶层设计、系统建设、保障体系、应用成效等四个方面55项重点建设任务,提出要在2017年底总体建成人民法院信息化3.0版,公司作为法检信息化龙头将充实受益。

食品安详云处事拓展顺利。公司在总局、北京、安徽、天津等已有客户继续拓展项目机会,并在江苏、宁夏、甘肃、河北、吉林以及北京市多个区县取得新打破,目前公司业务领域已覆盖全国15个省市,全国市场结构初见成效。2016年,公司针对互联网餐饮外卖市场的食品安详问题,推出了餐饮O2O互联网监管云平台,通过对互联网大数据阐明提升了监管靶向性和监管效能。