比特币价格逆势反弹难撑局？Matrixport预警熊市未改反弹需看资金接力

　　比特币逆势反弹难撑局？Matrixport预警：熊市未改，反弹需看资金接力

 

　　近期加密市场最大的看点，莫过于比特币的“绝地反击”——在经历了一轮惨烈的投降式抛售后，这只加密圈的“领头羊”终于停下下跌脚步，开始尝试逆势反弹。不少投资者盯着比特币k线图上的止跌回升，又看着实时更新的比特币最新价格美元，难免心生疑问：这波反弹能持续吗？比特币走势真的要反转了？据加密分析机构Matrixport发布的图表与深度分析显示，答案或许没那么乐观：当前反弹更像是下跌后的“喘息”，而非趋势反转，真正的考验还在后面。

 

　　先给大家通俗解释下，什么是“投降式抛售”？简单说，就是市场上大量投资者扛不住亏损，彻底失去信心，不管价格多少，都疯狂卖出手中的比特币，就像战败后丢盔弃甲的士兵，只想尽快“逃生”。本轮比特币的投降式抛售，最直观的体现就是比特币价格走势的断崖式下跌：截至2月6日，比特币一度触及60062美元低点，创下16个月以来新低，而2025年10月它还曾创下126000美元的历史峰值，短短四个月时间，较历史高点回落逾48%，跌幅惊人。

 

　　打开比特币k线图，我们能清晰看到这轮下跌的惨烈：从历史高点一路震荡下行，先后跌破10万美元、8万美元、7万美元等关键支撑位，期间几乎没有像样的反弹，每一次小幅回升都被更猛烈的抛盘压制，最终引发了投降式抛售。而这轮下跌，不仅清洗了市场上的脆弱仓位——也就是那些追高入场、扛不住30%以上跌幅的短期投机者，还在衍生品市场引发了“多米诺骨牌效应”，触发被动抛压和连锁强平。

 

　　举个生活化的例子，这就像我们买房子加了高杠杆，一旦房价下跌到一定程度，银行就会强制平仓，把房子卖掉抵债；加密市场的杠杆交易也是如此，很多投资者用5倍、10倍甚至更高杠杆买入比特币，本轮比特币价格走势大幅下跌，导致这些高杠杆仓位触及强平线，系统自动强制卖出，而大量强制卖出又会进一步压低btc价格美元，引发更多仓位强平，形成“下跌—强平—再下跌”的恶性循环，这就是Matrixport所说的“连锁强平”，也是本轮下跌加速的核心原因之一。据统计，仅2月6日当天，全球就有57.9万人被爆仓，爆仓总金额高达25.9亿美元。

 

　　好在，物极必反，在经历了极致的恐慌抛售之后，比特币开始尝试逆势反弹。截至2026年2月9日，比特币最新价格美元维持在70977.7美元左右，较2月6日的低点反弹逾18%，比特币k线图上也出现了明显的止跌回升信号，不少投资者开始入场抄底，期待这波反弹能延续，带动比特币行情彻底回暖。

 

　　从短期技术面来看，比特币确实还有一定的上行空间：比特币k线已经逐步脱离超卖区域，短期均线开始走平，成交量也有温和放大的迹象，这些都是技术面给出的积极信号。但Matrixport特别提醒，这波反弹能否持续，关键不在于当前的技术面，而在于是否有新增资金接力入场，而非仅依赖空头回补和机制性对冲资金。

 

　　这里又要给大家通俗解读两个关键术语：空头回补和机制性对冲资金。空头回补，简单说就是之前看空比特币、卖出比特币的投资者，看到价格上涨，担心自己亏损更多，被迫买入比特币平仓，这种买入行为会短暂推动价格上涨，但它不依赖新增资金，只是市场仓位的自我调整，就像一场“自导自演”的上涨，没有真实的资金支撑；而机制性对冲资金，就是机构为了对冲自身的投资风险，被动买入或卖出比特币的资金，这类资金的买入也不具备持续性，无法带动比特币走势真正反转。结合过往经验，当价格冲破关键阻力位后，空头回补会形成“价格上涨→空头回补→再次推升价格”的短期正反馈，但这种上涨往往难以持久。

 

　　Matrixport进一步指出，从长期来看，比特币整体仍处于更大级别的熊市重置阶段。什么是熊市重置？其实就是比特币在经历一轮牛市暴涨之后，进入长期回调、消化泡沫的阶段，就像我们爬山，爬到山顶之后，需要下山休整，重置体力，才能继续下一轮攀登。回顾比特币的历史价格走势，这样的熊市重置阶段并不罕见，比如2017年比特币创下历史高点后，进入熊市重置，耗时三年才逐步企稳；2021年高点后，也经历了长达两年的回调。而在熊市重置阶段，出现这样的快速反弹并不奇怪，但往往都是“昙花一现”，难以持续，最终还是会回到回调趋势中。

 

　　我们可以对照比特币历史价格走势图来看，每一次熊市重置期间，都会有多次10%-20%的短期反弹，但这些反弹都没有改变整体的下跌趋势，最终还是会不断刷新阶段性低点。就像本次反弹，虽然比特币最新价格美元较低点有明显回升，但相较于2025年10月的历史高点，仍下跌逾43%，距离真正的趋势反转，还有很长的路要走。

 

　　除了Matrixport的分析，链上数据也印证了当前市场环境仍偏弱。链上数据显示，当前比特币的需求动能不足，结构性增持非常有限——也就是说，真正长期看好比特币、主动买入并长期持有的投资者并不多，大部分买入行为都是短期投机、抄底反弹，或者是空头回补，没有形成稳定的买盘支撑。这就像一个生病的人，虽然暂时退烧了，但身体的根基还很弱，稍微受到一点刺激，就可能再次发烧，比特币行情也是如此，没有稳定的买盘支撑，反弹很容易半途而废。

 

　　更需要警惕的是，当前期权端的对冲活动正在升温，这可能会进一步放大比特币价格波动。期权对冲，简单说就是投资者为了避免比特币价格再次大幅下跌，买入看跌期权来对冲风险，这种行为本身无可厚非，但当大量投资者集中进行期权对冲时，会导致市场的卖盘压力隐性增加，一旦比特币价格出现小幅回调，就可能引发大量看跌期权行权，进一步压低btc价格美元，让价格波动变得更加剧烈。

 

　　Matrixport特别警示，若当前现货市场的承接不足——也就是当比特币价格下跌时，没有足够的资金主动买入承接卖盘，比特币价格很容易出现快速下行，到那时，衍生品市场对价格的影响也会随之上升，可能再次引发连锁强平，让比特币走势陷入新一轮的下跌循环。结合当前比特币ETF的资金流向来看，自美国现货比特币ETF上市以来，投资者累计买入约543亿美元比特币，平均成本约9万美元，当前价格下未实现亏损达百亿美元量级，这部分资金若在反弹中集中抛售，会进一步压制比特币价格走势。

 

　　对于普通投资者而言，当前最需要做的，就是保持理性，不要被短期的反弹冲昏头脑。看着比特币k线的止跌回升，看着比特币最新价格美元的小幅上涨，不要盲目跟风抄底，也不要贪心追高。要知道，当前比特币行情仍处于熊市重置阶段，反弹难以持续，短期的上涨更像是“暴风雨后的喘息”，而非“晴天的预兆”。

 

　　总结来说，Matrixport的分析已经给出了明确的信号：比特币经历投降式抛售后的逆势反弹，短期有上行空间，但缺乏新增资金接力，难以持续；比特币整体仍处于熊市重置阶段，链上需求不足、期权对冲升温，都可能成为反弹的“绊脚石”。未来，比特币走势的关键，就看是否有新增资金持续入场，是否能形成稳定的买盘支撑，打破当前的弱势格局。

 

　　最后提醒大家，加密市场风险极高，比特币价格走势受资金、政策、市场情绪等多重因素影响，比特币的历史价格走势也证明了，熊市重置阶段的回调往往漫长且残酷。在这样的市场环境下，谨慎操作、控制仓位，才是保护自身资产的关键，切勿被短期的比特币行情波动裹挟，做出非理性的投资决策。