比特币价格跌破9万拖累板块Strategy逆势走强

　　比特币跌破9万拖累板块，Strategy逆势走强：靠70万枚BTC押注长期行情

 

　　2026年加密市场开局便陷入疲软，比特币价格持续跌破9万美元关键关口，短暂触及8.6万美元年内新低后，在8.7万至8.8万美元区间弱势徘徊。这一疲软态势迅速蔓延至整个市场，不仅数字资产集体承压，美股市场中加密概念股票也同步走弱。在资金纷纷转向黄金等防御性资产、加密货币在投资者优先级中排名下滑的背景下，MichaelSaylor掌舵的Strategy（原MicroStrategy）却逆势突围，成为2026年少数实现正收益的加密相关股票，其核心秘诀正是对Bitcoin的坚定押注。

 

　　加密概念股的集体低迷与比特币走势高度绑定。随着比特币价格回落，Strategy、SharpLinkGaming、MARAHoldings等个股跌幅显著超过大盘，其中矿企类股票受冲击更为明显。但与同行不同的是，Strategy虽过去六个月股价累计下跌约60%，却在2026年实现了约5%的正向收益，这种分化表现完全源于其独特的业务战略——不再依赖传统软件业务，而是将公司转型为“比特币杠杆代理”，通过大规模持仓深度绑定比特币长期走势。

 

　　如今的Strategy已成为全球最大的公开市场比特币持有机构，资产负债表上的比特币持仓量已突破70万枚，达到709,715枚，按当前价格计算总价值约647亿美元。值得注意的是，公司并未因比特币价格回调放缓增持步伐，反而逆势加码：近期刚斥资21.3亿美元，以平均95,284美元/枚的价格购入22,305枚比特币；今年1月初也曾以90,391美元/枚的均价增持1,283枚。截至目前，Strategy累计投入约539.2亿美元购入比特币，平均成本仅75,979美元/枚，当前仍浮盈超108亿美元，这种低成本持仓为其抵御短期价格波动提供了充足缓冲。

 

　　尽管逆势增持带来了账面浮盈，但Strategy的经营并非毫无压力。受新会计准则影响，公司需将比特币公允价值变动计入收益，导致2025年第四季度录得174.4亿美元的未实现亏损，业绩在盈利与亏损间剧烈波动。同时，公司传统软件业务产生的正向现金流有限，面对股息、利息支付等固定开支，市场担忧其可能被迫抛售比特币套现。为缓解流动性焦虑，Strategy已于2025年12月通过出售普通股储备了22.5亿美元现金，为持续增持比特币和维持运营提供保障，也彰显了Saylor长期持有比特币的决心。

 

　　在加密市场整体低迷、资金出逃的环境下，Strategy的逆势表现，本质是“稀缺资产长期配置”逻辑对短期市场情绪的胜利。公司始终将比特币定位为抗通胀、跑赢传统资产的稀缺储备资产，这种认知并未因价格回调而改变。相较于其他加密概念股依赖挖矿、交易平台等强周期业务，Strategy的持仓模式更直接地享受比特币长期增值红利，同时凭借规模化持仓和低成本优势，成为机构投资者间接布局比特币的核心标的。

 

　　不过，Strategy的命运仍完全绑定比特币走势，短期内缺乏独立于比特币的上涨催化剂。当前市场流动性偏弱，叠加地缘政治不确定性加剧，比特币难以快速重拾上涨势头，Strategy股价也随之陷入震荡。从行业对比来看，同为资产储备型公司的BitMine因持仓以太坊，当前正面临32亿美元浮亏，进一步凸显了Strategy押注比特币的战略正确性，但也反衬出这类公司对单一资产的高度依赖性。

 

　　未来推动Strategy股价突破的核心催化剂，大概率来自监管政策的明朗化。美国此前出台的加密友好型立法，已为Strategy、Coinbase等公司营造了更宽松的运营环境，若后续有更多利好政策落地，有望提振比特币市场情绪，进而带动相关股票上涨。此外，比特币能否守住8.5万美元至8.7万美元支撑区间、重新站上9万美元心理关口，也将直接决定Strategy的短期走势——若比特币开启新一轮上涨，Strategy作为高杠杆标的，股价涨幅有望远超比特币本身；若支撑位失守，公司也将面临更大的账面压力和股价回调风险。Strategy在比特币疲软行情中的逆势表现，为加密相关股票提供了一种差异化的生存逻辑：放弃短期周期博弈，聚焦核心资产长期配置。尽管面临业绩波动、流动性担忧等挑战，但公司凭借70万枚比特币的规模化持仓、低成本优势以及充足的现金储备，仍有望成为2026年加密板块中少数具备上涨潜力的标的。其后续表现，不仅取决于比特币走势，更将检验“企业资金重仓加密资产”这一模式的可持续性。